【FM导引篇】 Financial Mathematics



  • SOA 北美精算师考试 FM 利息理论的学习大纲,备考必看。各章的主干知识点和考点总结。

    FM基本信息

    FM是SOA基础科目之一,每个偶数月份可注册预约,考试时应使用指定的计算器。
    FM考试共35道选择题,时长3小时,时间比较紧张,个别题目有些难度。

    考前要点

    FM的ASM Manual教材正文部分约550页,对于有金数基础且只追求通过的同学,一周复习时间足矣。

    有时间的话可以用Practice Question来练习;Sample Exam建议做下。注意Practice Question所涉及的知识点不全!9-11章也属于考核范围!

    笔者个人认为,1-7章的考核较灵活、难度略大;8-11章的考核偏向基础计算、难度略小。

    考点分值分布

    FM主要针对金融数学进行考察,考试内容主要分为八个主题,分占不同权重:

    <overflow>

    Topic Weight
    1. Time Value of Money 10-15%
    2. Annuities/Cash flows with non-contingent payments 15-20%
    3. Loans 10-20%
    4. Bonds 10-20%
    5. General Cash Flows and Portfolios 15-20%
    6. Immunization 10-15%
    7. Interest Rate Swaps 0-10%
    8. Determinants of Interest Rates 0-10%

    </overflow>

    FM知识点大纲

    建议使用ASM的study manual作为考试教材,下面知识点大纲是根据ASM教材所列。

    Introduction

    介绍Manual的板块设置、各部分占比

    Chapter 1 Interest Rates and Discount Rates

    积累函数、终值和现值、单利和复利、利率和贴现率、Nominal Rates、利息力

    Chapter 2 Practical Applications

    上节知识点的应用、Time Diagrams解题法

    Chapter 3 Annuities

    期初和期末付年金、年金现值和终值、递延年金、永续年金、Balloon/Drop Payments、Short-Cut法

    Chapter 4 Complex Annuities

    支付与复利期限不同的年金、连续支付的年金、利率变化的年金、代数递增年金、几何递增年金、虹式(回文)年金、0% Test法

    Chapter 5 Comparing Investments

    NPV与IRR、多重IRR、再投资收益率、币值加权收益率和时间加权收益率、组合收益法和投资年度法

    Chapter 6 Loans

    分期偿还法和偿债基金法、债务偿还表(利息、本金等的拆解)、变额偿还

    Chapter 7 Bonds

    债券定价三公式(基础公式/折价溢价公式/Makeham公式)、折价溢价分摊表、账面价值与市场价值、日期计算、可赎回债券

    Chapter 8 Financial Instruments

    价格计算(债券/普通股/优先股)、其他金融工具

    Chapter 9 Determinants of Interest Rates

    【考核少,偏文】:利率决定因素(通胀、违约风险等)、存/贷款利率、政府债和企业债、中央银行

    Chapter 10 Duration, Convexity, and Immunization

    久期(Macaulay/修正)计算、凸度计算、免疫(Redington/完全)条件与计算

    Chapter 11 Interest Rate Swaps

    即期利率和远期利率计算、利率互换


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